由于最近一段时间大豆现货价格小幅下跌，农户惜售心理明显增强，贸易商普遍反映成交不多。笔者认为，春节前商品大豆将底部震荡，未来长期行情或看好。
　　本周初，黑龙江过4.0筛商品大豆集中报价3380～3460元/吨，平均价格为3420元/吨，塔豆装车报价3480～3560元/吨，平均出货价3520元/吨，比10月10日下跌60～100元/吨，而同期大连期货大豆1901合约收盘价下跌621元/吨，跌幅16.2%，几乎与现货豆粕下跌幅度“旗鼓相当”，呈现出现货跌幅明显小于期货、基差走强的格局。面对跌跌不休的期货大豆，现货却非常坚挺，主要有临储大豆收购支撑，不过临储收购价格也下跌了80～100元/吨。
　　大豆收益勉强接近玉米
　　以黑龙江讷河地区为例，贸易商过4.0筛商品大豆收购价格为3460元/吨，剔除运费和贸易商利润40元/吨、装卸费用20元/吨、杂质40元/吨，农户销售毛粮价格为3360元/吨，油豆价格更低，为2900～3100元/吨。
　　由于早霜，青豆明显增加，青豆比例在8%～18%之间。大豆亩产按140公斤计算，销售价格为3.36元/公斤，收益为470.4元/亩，加上补贴320元/亩，合计790.4元/亩，剔除租地400元/亩和费用150元/亩，合计550元/亩，盈利240.4元/亩，如果按油豆价格计算，则盈利190元/亩；而湿玉米亩产量为550公斤，销售价格为1.64元/公斤，收益902元/亩，加上补贴25元/亩，合计927元/亩，剔除租地400元/亩和费用250元/亩，合计650元/亩，盈利277元/亩，比大豆收益增加36.6元/亩。
　　在大豆补贴是玉米12.8倍的情况下，大豆收益勉强与玉米相当。如果明年继续执行上年度的补贴标准，农户会根据茬口，合理轮作种植，反之玉米面积将增加。不过暂时来看，明年大豆和玉米面积之争，不分伯仲。当然还要看明年种地前大豆与玉米的比值关系是否有变化。目前大豆与玉米的现货比值为2.04，期货比值为1.72，现货比值明显大于期货比值。
　　油厂大豆压榨利润缩水
　　当前，黑龙江本地油厂大豆收购价格为3200～3400元/吨，平均收购价为3300元/吨，对应豆粕价格3180元/吨、豆油价格5300元/吨计算，压榨盈利为78元/吨，比前期下跌140元/吨，跌幅64%，加上之前竞拍临储大豆到厂价格为3100元/吨，勾兑加工，盈利尚可。从10月10日至今，豆粕价格下跌640元/吨，跌幅16.7%，拖累了大豆价格，由于产地的优势，油厂大豆收购价格下跌100元/吨。而省外商户几乎放弃采购，待豆粕价格上涨后有望卷土重来。
　　进口大豆高于商品豆价
　　目前，黑龙江各地大豆过筛平均收购价格为3420元/吨，而12月份进口巴西大豆平均到港成本为3590元/吨，比国产大豆高170元/吨，高出4.9%；预计明年1月份进口巴西大豆平均到港成本为3550元/吨，比国产大豆高130元/吨，高出3.8%；目前港口分销大豆价格为3450元/吨，比国产大豆价格高30元/吨，高出0.8%；按上周五美豆期货1903合约收盘价928.4美分/蒲式耳计算，进口巴西大豆理论到港成本为3292元/吨，低于国产大豆128元/吨，低3.7%。
　　豆粕价格尚在筑底之中
　　由于豆粕价格连续两个月大幅下跌640元/吨，拖累黑龙江油用大豆和港口分销大豆下跌100～120元/吨，商品大豆价格下跌60～100元/吨，同时导致期货和现货压榨大幅亏损，油厂不可能长时间亏损下去。一是等待原料大幅下跌，二是想办法提高豆粕、豆油价格，恢复压榨利润。通常采取第二种办法，只能通过减产、限产和检修设备来恢复压榨利润。
　　目前豆粕价格在筑底之中，一旦筑底成功，加之元旦和春节临近，豆油、豆粕需求增加，价格上涨是情理之中的事，进而将拉动原料价格上涨，同时带动商品大豆价格回升。近月进口成本和分销大豆价格高于黑龙江商品大豆，也会起到推波助澜作用。
　　虽然远期盘面进口成本低于商品大豆价格，暂时对现货大豆有一定影响，不过仅限于心理层面，后期进口大豆平均到港成本不会那么低。但美豆反转形态已形成，上方空间已打开，进入慢牛周期，加之去年早霜危害，优质大豆大幅减少，后期青黄不接时，不排除今年黑龙江商品大豆价格高出港口分销豆600～800元/吨的可能。

（来源：粮油市场报）