加工补贴落地 大豆异军突起跳涨
发布时间:2018.03.19

随着节后加工、贸易端的全面启动,国内大豆市场现货购销日渐活跃,市场关注焦点更迭。一方面,南美阿根廷大豆主产区持续干旱导致的缺墒影响被市场稀释,另一方面,国内大豆年度供应大增,而终端需求复苏缓慢。为提振加工企业的收购热情,缓解农户的售粮压力,政策端利好频频落地,为连豆一行情注入“强心剂”。现货端,中间市场购销活跃期指日可待,但终端消费会否随之释放仍需观望。

一、国内大豆供需“紧平衡”

依据最新官方统计数据,17/18年度,我国大豆新增供给量为11055万吨。其中,国产豆产量由上年度的1294万吨,增至1455 万吨;进口豆新增供应量由上年度的9349.5万吨,增至9600 万吨。在消费端,占主导的榨油消费量为9560万吨,年比增长4.3%,其中,进口豆用量占到98.12%。除此之外,食用及工业消费量仅为1445万吨,较上年增加3.11%

值得注意的是,17/18年度,我国国产豆的产量已经悉数覆盖了国内大豆的食用及工业消费用量,并略有结余。与此同时,叠加17/18年度我国大豆出口量的激增,最终使得我国大豆供需的主基调由上年度的“过剩”,转向本年度的“缺口”。反映在政策层面,新季大豆上市以来,国家有关部门严查沿海进口豆流向,抑制进口豆流向食品加工领域的数量,支持国产豆消费,在一定程度上对国产豆价格形成有效利多影响。

二、补贴落定兑现政策利好

17/18年度国内大豆产量大幅提高的同时,各地大豆收购加速上量。截至3月上旬,黑龙江等七大主产区累计收购大豆数量在344万吨,相比去年同期增长幅度高达164万吨。然而,从销售进程来看,局部地区售粮进度较慢,导致大豆库存居高不下。如果再考虑到春播之前的传统售粮高峰临近,国产豆价格压力隐现。在此背景下,中储粮各个分库、直属库启动收购,轮换收购大豆价格连续上调。最新消息显示,粮库轮换收购大豆价格已由之前的1.75-1.80/斤,统一调整为1.80/斤,为国产豆期现货价格构筑潜在底部支撑。

更为立竿见影的效果来自于,产区“补贴”政策的如期落地。今年2月底,吉林地区率先表示将对大豆食品加工企业进行收购补贴。316日,吉林补贴政策落地。消息显示,吉林省针对年处理能力5000吨以上的大豆加工企业,在食品加工及副食酿造领域给予补贴,补贴要求大豆于315日至430日收购入库,并在630日前加工完成,确定补贴金额为300/吨。这无疑大大提振了食品加工企业的收购热情,并减缓了当地农户的卖豆压力。上周五消息一经发布,内盘豆一主力合约一改连日弱势震荡行情,当天放量增仓,强势拉涨2.18%,报收3705点。

三、终端销售复苏尚待观望

在国家政策支持、进口流通受控以及外盘豆类持续强劲的溢出影响下,近期国产豆市场交投向好的氛围浓郁。除了上述利好因素,需要提醒投资者关注的是,眼下,国内大豆市场需求端仍然比较疲软。南方销区库存压力凸显的特征暂未根本改观,传导至各主要批发市场成交不理想,中间商滞销严重。虽然部分终端市场显露补货迹象,但范围比较有限,因此压力尚不容忽视。综合上述分析,个人倾向于,豆一暂时以区间震荡对待,前多持有需谨慎。

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